【評論】全球市場回顧與展望2019/7/5

未來國際總體經濟與金融市場展望

歐洲

G20高峰會結束後的第一個交易日，全球主要市場皆歡欣鼓舞，英國、法國、德國指數皆來到了波段新高，挑戰前一波高點位置。就大盤指數上來看，英國上週27日至本週4日收漲201.25點(2.719%)；德國方面漲358.87點(2.925%)；法國則是收漲127.12點(2.314%)。歐洲主要股市不畏經濟數據疲弱及英國脫歐風險，與美國股市一同挑戰指數高點。但未來情勢依舊不明朗，在部位操作上逢高應該降低部位量，加強風險意識。
正當全歐洲得知川普與習近平的貿易協議可能有正面進展而鬆一口氣時，歐洲經理人們在隔日早上卻收到了足以撼動市場的消息。美國增列額外對歐洲課徵的關稅名單，總金額達40億美元，清單內主要是豬肉、橄欖、義大利奶酪和蘇格蘭威士忌等食品。此等作為也招來美國蒸餾酒精委員會的抨擊，認為此等作法嚴重破壞供應鏈的平衡。其之所以展開此種報復行動起源於歐洲對國內空中巴士公司長期以來的補貼政策。美國貿易代表署(USTR)表示歐盟對空中巴士的補貼已造成美國每年約110億美元的損失，WTO也表示歐盟的補貼政策確實違反了國際貿易規則，並期望於今年夏天決定美國可對其施加的金額做為對策。空中巴士也在星期二下跌0.27%。歐盟也不惶多讓，針對美國對波音公司的補貼也羅列了約120億的關稅清單，包含農產品，主要針對得以撼動川普政治基礎的地域。
另一值得關注的消息是經濟學人雜誌質疑英國在脫歐後，倫敦金融中心的地位將不保。根據智庫「New Financial」表示，291家金融公司已將部分業務及員工移至歐盟且將近1.27兆美元的資金及資產移轉。舉例來說，倫敦交易所已將價值一日2.4兆的歐洲政府債券搬至米蘭交易；阿姆斯特丹也得到更多債券交易及附買回交易。無論如何，如今唯有軟脫歐方案能夠讓英國留在歐洲單一市場。倫敦為歐洲提供了近1/4的金融服務，美國投資銀行也有近90%的歐洲員工在倫敦。同時，英國金融服務佔其GDP比重的6.5%與稅收的11%。假若英國選擇了硬脫歐或無協議脫歐，長期以來除了衝擊英國的就業市場及倫敦金融中心的地位外，英國經濟成長及其財政也勢必會有問題。
根據彭博社統計，歐盟區六月份採購經理人指數不僅低於五月份數據，更連續數月低於50，呈現緊縮。在7月1日數據公布後，歐元相對美元立即下跌0.38%。這也意味者，歐洲經濟尚未脫離衰退跡象。IHS Markit指出，導致製造業PMI表現不佳的原因，包括全球貿易情勢緊繃、政治不確定性，以及汽車產業疲弱。未來歐洲央行可能採取更寬鬆的貨幣政策來刺激經濟。
根據彭博社統計，歐盟區六月份採購經理人指數不僅低於五月份數據，更連續數月低於50，呈現緊縮。在7月1日數據公布後，歐元相對美元立即下跌0.38%。這也意味者，歐洲經濟尚未脫離衰退跡象。IHS Markit指出，導致製造業PMI表現不佳的原因，包括全球貿易情勢緊繃、政治不確定性，以及汽車產業疲弱。未來歐洲央行可能採取更寬鬆的貨幣政策來刺激經濟。
貨幣市場方面，歐元兌美元長期趨勢看貶，川普也在推特表示他對歐洲及中國貨幣操縱的不滿，未來不排除加入將美元貶值行列。根據彭博社數據顯示，美元貿易加權指數近年來持續增強，目前已來到了2002年來高點的位置，對美國來說，出口貿易確實處於不利的態勢。在景氣成長進入尾段的同時，美國七月降息以刺激經濟的可能行確實很高，且利率的降低有助於貨幣貶值，有利出口。或許這次的降息真能使的川普的弱勢美元計畫成真。

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