【評論】全球市場回顧與展望2021/05/21

未來國際總體經濟與金融市場展望

歐洲

本週歐洲市場就大盤指數來看，英國上週13至日至本週20日上漲56.46點(0.811%)；德國方面上漲170.58點(1.122%)；法國則是上漲55.25點(0.879%)。
本周STOXX 600指數上漲1.047%。歐洲市場持續於區間中震盪，主要原因來自美國股市的不穩定。企業財報亮眼，加上義大利/法國晶片商義法半導體集團傳出考慮收購對手Ｎordic半導體，使得市場投資人忽略通膨代宅的疑慮。另一方面，歐洲議會表決通過，凍結中歐投資協定，直到北京取消對歐盟政治人物的制裁。歐洲議會表達對中國侵犯新疆人權及香港民主干預的不滿，並且指出歐盟與台灣的經貿合作協議不應該被中歐投資協定左右。台灣作為半導體王國，同時市場缺料嚴重，因此成為國際政治談判中的關件角色。

貨幣市場方面，歐元相對美元上漲1.217%。商品和服務貿易順差於三月減小，通膨上升疑慮暫時解除，而IMF也讚揚德國採取前所未有的能力支持國家對抗病毒對經濟體的侵襲。本週因股市上漲、冒險情緒上升，提振歐元相對美元再次上漲。不過就長期而言，由於美國優異的就業成績，加上通膨議題持續為市場討論，未來美元走強機率仍舊較高。

美國

本週美國市場就大盤指數來看，上週13日至本週20日S&P500上漲46.63點(1.134%)、道瓊工業指數指數上漲62.70點(0.184%)、Nasdaq指數上漲410.75點(3.130%)。
本周美國三大指數表現上漲，其中以那斯達克指數反彈最多。美國失業情況逐漸改善提振美國科技業指數。上週初領失業救濟金人數續降，為44.4萬人，維持在50萬人以下，並較前一周的47.8萬人少了3.4萬人。美國服務業就業情況的改善使得景氣前景預期將大幅改善。與以往不同的是景氣的增溫伴隨而來的通膨議題往往使得科技業指數下挫，但昨20日在數據公佈後那指卻帶領盤勢往上衝，市場是否開始意識到科技股價值低估，且正面的景氣訊號及適當的利率調整將有利延續景氣上揚仍待觀察。

美元指數(DXY)自上週13日至本週20日下跌1.058%。市場反彈，風險味蕾提升，避險貨幣美元甩掉通膨疑慮再次下跌。原物料上揚、景氣復甦，通膨與升息掛鉤越趨明朗，聯準會亦考慮接下來將考慮縮減QE。美元再次回到三個月以來支撐水位，技術面上預期將隨基本面因子而獲得支撐。

亞洲

本週亞洲市場就大盤指數來看，13日至20日中國上證指數上漲77.40點（2.257%）、日經指數上漲650.24點（2.369%）、韓國指數上漲40.17點（1.287%）、恆生指數上漲675.50點（2.437%）、台灣加權數上漲372.26點（2.376%）。
亞洲市場全面上漲，主要受到國際股市帶動。上週因疫情爆發而重挫的台灣股市回神，於萬五關卡附近打出雙重底部，顯示價值投資買盤挹注，跌破機率不高。日本股市上周下跌幅度也很高，據統計從10日到14日，外資一共拋售4,214.8億日圓股票，同時，有6,933.9億日圓的衍生性金融商品也被賣出。主要原因來自新冠疫情再擴散，加上國際盤勢疲弱。不過本週日股亦展開大幅度反彈，兩兩市場有利空出盡的味道浮現。韓股於上週創高後拉回整理，本週隨全球股市上揚而反彈，但由於其修正幅度不高，因此上漲幅度也較小。

貨幣市場方面，本周日圓相對美元升值0.640%。美元指數走弱，使得多國幣種相對美元皆呈現強勢。美元升息機率提高，但市場風險追逐味蕾上升，使得美元呈現弱勢，技術面上若跌破支撐點位，恐有進一步修正。目前預期有基本面支撐，應能使美元觸底反彈。

大宗商品

原油期貨本週下跌2.773%，來到62.05美元附近。美伊兩國之核協議談判已取得重大進展，市場預期若美國解除對伊朗的制裁，市場原油供應量將大幅增加。近期股市為通膨議題困擾，判斷美國之所以與伊朗達成共識主因也是開始為抑制上揚的物價進行佈局。

大宗商品方面，大宗商品指數下跌2.037%。各國開始干預大宗商品市場以抵禦通膨來襲。大陸總理李克強19日在國務院常務會議上再次要求，部署做好大宗商品穩價工作，以維持經濟穩定運行。導致大陸期貨市場夜間開盤全面暴跌。緩解通膨危機怕是全球共識，趨勢是否反轉待時間驗證。

新興市場

本週新興市場債指數小幅上漲0.230%。新興市場持續於低檔盤整，美國十年期公債殖利率在19日觸及高點後展開回落，估計與大宗商品的下跌有密切關係，若能有效使其漸漸回檔，有助於股債市健康上漲。

  報告下載