【評論】全球市場回顧與展望2019/7/12

未來國際總體經濟與金融市場展望

歐洲

本週歐洲市場表現不佳，英國、法國、德國指數皆自上周四日波段高點一路向下走。就大盤指數上來看，英國上週4日至本週11日收跌93.76點(-1.233%)；德國方面跌297.78點(-2.358%)；法國則跌68.78點(-1.224%)。
正當歐洲最大經濟體製造業者正在與國際貿易緊張情勢與萎縮的需求奮力一搏時，德國工業製造指數在五月份出現了轉折的跡象。但是這個轉折十分微弱，僅成長0.3%，稍稍抵銷了四月份高達2%的衰退。然而最近公布數據顯示，德國工廠訂單在五月份大幅衰退，表示全球貿易的不穩定可能使得歐洲面臨更長期的衰退。根據Bloomberg的調查，原本預期只有0.2%的衰退，如今卻高於2.2%，相較去年同期，YoY負成長8.6%，這也是近十年來最大的衰退。其實德國的經濟下滑很大的因素是源自汽車產業的萎靡，因其汽車產業集中於需求不振的歐洲市場，同時中國市場需求也很虛弱。歐洲央行總裁馬里奧•德拉吉表示目前的狀況其實都在預期之內，只是這樣的衰退是否會連帶影響到服務業及歐洲勞動市場還有待觀察。屆時若最壞的情況發生，他們考慮重啟量化寬鬆政策。種種跡象表示，歐洲央行將會在這個月採取進一步的貨幣政策來刺激經濟。
一波未平，一波又起。在美國於去年退出於2015年各國與伊朗簽訂的「伊朗核協議」後，美國又開始對伊朗實施嚴厲的經濟制裁。此協議當初是為了解決伊朗核危機，以此為前提，歐美也答應停止對其的經濟制裁。然而，在美國單方面毀約後，伊朗面對長期以來美國的壓迫也失去了耐性。國際能源機構證實，伊朗近期已核實伊朗的鈾濃縮純度已超過核子協議規定的3.67%上限。伊朗表示，將在60天內採取降低核子協議執行率的第三步措施，選項包括將鈾濃縮純度提高到20%或以上，以及重啟根據協議拆除的IIR-2 M離心機。此舉使得國際社會質疑當初簽訂的協議是否依然存在有效性，並且帶給中東、歐洲地區新的地緣壓力。
貨幣市場方面，在上週五美國就業數據發佈後，由於環境優於預期，市場懷疑降息可能，因此歐元相對美元大幅貶值。但是本週10日，美國聯準會主席Powell的一席談話後，幾乎底定月底將降息，歐洲又強勢升值。不過升值情形並沒有持續，原因除Powell並無明確表示將調降利率1碼還是2碼外，市場尚在等待聯準會最終的決策，以利全球資金的布局。同時，11日美國公布六月剔除生鮮食品和能源價格後的CPI，較五月上漲0.3%，物價上漲幅度高於市場預期且為去年1月以來最大漲幅。聯準會之所以宣布將降息的原因就是為了刺激通貨膨脹及預防受到他國景氣不明朗的衝擊。而此番優於預期的數據發佈後，看來月底只降息１碼的機率也大幅提升了。
債券市場方面，根據對歐洲經濟前景的預測及進一步實施貨幣寬鬆政策的可能後，德國十年期公債殖利率一度下跌至比歐洲央行的存款利率-0.4還低的水平，同時歐洲其他地區也享受著更低的借款利率。

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