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2025
美國關稅政策對台灣半導體、高科技產業可能造成的影響
美國關稅政策對台灣半導體、高科技產業可能造成的影響 2025/02/05
前言
一、 美國關稅政策對台灣半導體、高科技產業可能造成的影響：
根據經濟部公布國外投資分區分業月資料統計，台廠赴墨投資金額截至2024年11月近6億美元，主要以電子零組件製造廠商，佔整體赴墨投資製造業37.89%。在2018年中美貿易戰後，台廠看好美墨加簽訂自由貿易協定有免關稅優惠，且出口市場以美國為大宗，故吸引台廠赴墨投資，我國近五年對美、墨投資金額呈上漲趨勢，投資在墨西哥的比例遠低於美國，現因非法移民與毒品流入而提高關稅可能增加其生產成本，若將關稅轉嫁給消費者，有可能削弱其在美國市場的競爭力。
然而，川普與加墨總統於2/3晚間通話，加墨同意加強邊境管制，並配合川普打擊非法移民與毒品走私，推測此關稅主要是與加墨談判非法移民和毒品圍堵的手段，並非真正要打擊對兩國的貿易逆差。
2.對台廠的直接影響_川普揚言課台灣晶片100%關稅，可能也會影響美國廠商，台廠轉往美國設廠的可能性
川普認為美國太過依賴台灣的晶片，是台灣偷走美國的晶片業務，以國家安全為由，表示最快2月中會對晶片加徵關稅，揚言要課徵台灣晶片100%的關稅。從台灣的台積電是世界領先的晶圓代工廠，生產的晶片並非最終產品，且台積電曾表示美系客戶佔淨營收71%，如果美國對台灣出口的先進製程晶片加徵關稅，台積電在去年法說提及關稅成本會轉嫁給廠商，晶片漲價會直接增加美國廠商的成本，這些角度推測晶片關稅可能與美國製造的目的背道而馳，反而在非美生產的廠商不會被關稅影響，可能促使在美國設廠的科技企業外移，達不到川普想將廠商根留美國的目的。
根據經濟部公布國外投資分區分業月資料統計，從產業上來看，近五年本國至美國投資前三大行業中，最大比例是製造業，其中，製造業以積體電路製造業95.2%最高，且台積電已宣布在美國投資650億美元的晶圓廠，是美國最大的外國直接投資案，故川普課重稅的可能性較小，比較大的可能性是作為談判籌碼。
3.對台股影響：
台股封關後2/3再度開盤，半導體與電子股除了消化上周封關時的國際情勢，包含中國AI模型Deepseek的橫空出世、美股財報的公布影響相關供應鏈的股價，最重要還是反映川普對加墨的關稅政策與揚言對台灣晶片課稅，周一台積電下跌5.73%、鴻海下跌8.06%、緯創下跌9.09%、緯潁與廣達跌停、英業達下跌6.69%，AI伺服器代工五強單日市值蒸發逾3800億。
對加墨提高關稅的前一刻，川普同意對加墨課徵25%的關稅延後1個月實施，讓2/4鴻海、緯穎、緯創的早盤呈上漲態勢，但關稅風險仍在，只是延後實施，收盤各下跌0.30%、0.5%、1%，跌幅較小。
二、 投資防禦措施建議：
在關稅的衝擊下，應變能力強的網通族群有望迎接轉單效應，因連網有關的硬體設備與零組件在2018年中美貿易戰後，將中國廠區退回台灣或分散至東南亞，在東南亞布局比例高或在美生產的廠商可免於此次關稅的衝擊。
啟?：由於今年啟?欲擴大越南投資，法人預估啟?在今年生產產能於越南達45%、台灣35%、墨西哥低於5%。
神準：主要生產據點集中台灣、越南與印度，因去年前三季銷售地區美洲佔79%，故在今年下半年計畫布局美國的銷售據點與組裝廠。
中磊：在去年第四季法說宣布全球產能布局以菲律賓40%最高，因印度政府大量投入基礎建設，印度廠在兩年內產量上升至20%，且目前營收以北美市場65%為主，故已在美國設據點服務。
在2/3與2/4的漲跌幅，啟?、神準、中磊各為0.7%與3.85%、-1.1%與6.13%、-1.19%與5.22%，2/3跌幅明顯皆較大盤小，2/4漲幅皆較大。
2.金融股等非科技股：
道瓊指數在1/27 Deepseek衝擊逆勢上漲0.65%，2/3關稅衝擊下跌幅度最小僅-0.28%，資金明顯轉往防禦性資產，金融股在道瓊指數中占比最高25%，故可作為投資防禦措施。在台股上的金融股指數在2/3相對大盤抗跌，僅跌-0.16%(大盤跌3.53%)，2/4因一早公布關稅延後，資金多回至科技股，故2/4從上漲轉為下跌態勢，收盤跌0.67%。
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