除權息旺季下的布局 2025/06/16

前言

1. 股利殖利率
   觀察過去五年(發放年度)的現金與股票殖利率，下表列出條件符合：每年股利殖利率皆高於5%、近五年平均日均量大於1,000張，篩選出穩定高殖利率且具有流動性的存股標的，前10檔最高的近五年平均股利殖利率，主要的產業別為電子製造業，包含電子零組件與通路、電腦設備、資訊服務，以及電子業的相關營造工程，例如承攬高科技廠房的漢唐(2404)與廠辦工程的達欣工(2535)，皆是台積電擴廠的主要承包商，負責台積電無塵室與晶圓廠廠房的擴廠；另外也有發展成熟穩定的傳產，包含主要提供塑膠添加劑的磐亞(4707)、致力於植物保護的農藥肥料與跨足食品加工的興農(1712)。
   
   這些標的之股利殖利率平均皆有6%至7%的水準，以主要生產筆電電池模組的順達(3211)平均7.7%最高，因2021年Q4處分業外不動產利益24億元，大幅提高當季EPS至17.74，發放15元的現金股利，讓2022年股利殖利率高達13.3%；且近五年的填息率有六成皆完全填息，其中以軟體與雲端服務的零壹(3029) 的平均日成交量2,646張最高，使平均填息天數僅57天最低。
   
   
   
   
   
   
   
2. 填息率
   觀察過去五年(發放年度)的平均填息天數，下表列出條件符合：近五年完全填息、平均日均量大於1,000張，且平均股利殖利率高於5%，平均填息天數最低的前10檔，在股利殖利率高的同時，股價有撐且成交量大，讓填息缺口在短時間快速填補，主要產業包含電子零組件製造與光電產業；比較不同的是潤泰全(2915)，自2020年從傳統的紡織業和零售業轉型為控股公司，轉投資的不動產(土地與房地產)與金融業(南山人壽)是收入來源，轉型成功使其原在2020年發放股利後花費120天填息完成，在2021年開始每年的填息天數大幅下降至個位數，近五年平均股利殖利率5.11%。
   
   這些標的的平均成交張數明顯高於上表，但平均股利殖利率也相對較低，約5%左右，比較特別的是泰金寶-DR(9105)近五年平均股利殖利率高達13.1%，主要原因是在2021年至2023年有發放股票股利0.833元，且除權息價落在在3至4元相對較低的區間，故拉高近五年的平均股利殖利率，泰金寶是金寶集團在泰國最大的電子製造子公司，也是泰國最大的台商，泰金寶近年將AI導入工廠，與台達電旗下的泰達電、所羅門合作自動化手臂，並積極布局AI伺服器領域，由於股價長期低於10元，又含AI概念，故平均日成交量達17,699張。
   
   
   
   
   
   
   

總結