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02
2025
烏俄停戰可能對原油、金價的影響
烏俄停戰可能對原油、金價的影響 2025/02/19
前言
一、 烏俄停戰對原油可能造成的影響：
從這兩次的歷史戰爭後，WTI原油期貨的油價皆維持戰爭結束後的水準，直到下一次足以影響經濟的大事件，油價水準才會因新事件的影響而不同。戰爭剛開始時，當有涉及原油生產國，市場預期供給可能受影響，故消化開戰消息，價格上漲較劇烈；在停戰後，戰爭對原油影響的不確定性消失，且市場對停戰的訊息會較早消化，油價的波動會維持戰爭後期的走勢。預期近期油價的走勢會因川普的施壓而維持近年的低檔，因川普認為高檔油價會使俄羅斯有資金來源持續與烏克蘭作戰，呼籲油價應下跌，作為遏止戰爭繼續發展，再加上川普2/7重申石油增產計畫，因此油價走低，故若此次烏俄戰爭順利停戰，美國可能解除對俄羅斯的石油制裁，增加化石燃料的供應需求，再加上川普就職後宣布國家能源緊急狀態，增加美國石油產量，讓油價未來市況承壓。
二、 烏俄停戰對金價可能造成的影響：
從這兩次歷史戰爭皆發現，戰爭發生前或開打初期，各央行會因避險需求、投資人亦會因避險情緒買進黃金，使金價上漲，因戰爭通常較長期，可能因戰爭情勢或期間發生經濟變數，而影響金價的趨勢；戰爭逐漸到尾聲或停戰後，因地緣政治的風險下降，金價會隨之走弱或維持戰爭後期的走勢。烏俄戰爭的局勢逐漸明朗，停戰的可能性增加，未來金價在戰爭上的避險需求減弱，此為金價的利空消息，但因川普的關稅政策可能會影響聯準會在意的通膨問題，減緩降息的步調，對金價屬利多消息，各國皆審慎看待川普計劃實施的對等關稅，短期對黃金的避險需求仍高。若烏俄停戰，金價可能不會像過去走低，因關稅戰的風險升級，各國解決通膨問題的不確定性上升，故預期未來金價仍呈現多頭走勢。
總結
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