14
03
2025
美國利率今年是否不再降息？
美國利率今年是否不再降息？ 2025/03/14
前言
一、 影響利率決策的指標：
從通膨數據來看，2月消費者物價指數CPI年增2.81%，相對自去年9月2.43%一路上升至1月的3%有所緩和，核心CPI年增3.14%是自2021/4以來的新低點；2月生產者消費指數PPI年增3.15%，是自去年8月2.1%一路上升至1月的3.7%有反轉跡象，核心PPI年增3.44%相對於1月回落；PCE用於衡量一切個人消費支出，能更貼近真實的通膨情形，是聯準會重視的通膨指標，1月PCE年增2.5%相對於去年12月2.6%有所放緩，且核心PCE從去年12月的2.86%顯著下降至2.65%，低於去年9月的2.66%並一改自9月以來的升幅。從就業數據來看，2月的非農就業數據月增15.1萬人，雖低於預期15.9萬人，但高於1月的修正值12.75萬人，2月的失業率卻從1月的4%回升至4.1%。各項數據顯示目前通膨有放緩的跡象，助於降息的可能性，但市場因關稅政策仍對未來的通膨壓力感到擔憂，而勞動市場雖有放緩但仍有韌性，短期利率決策仍可能偏向按兵不動。
二、 美國經濟的不確定性：
川普的關稅策略是為了讓製造業回流至美國，強調當企業於美國設廠將不會被課徵關稅，但企業對美投資的調整需要幾年的時間，包含投資金額、設廠位置與廠房建置等，短時間的關稅造成的物價上漲將由美國消費者買單，川普與貝森特皆同意短期內的物價將會調整，不過對於物價上漲的解讀與巴菲特的看法不同，他們認為這屬於美國要再次偉大的陣痛期，商品價格的調整是一次性的，因為關稅造成進口品的價格較高，促使消費者只購買美國生產的商品，使物價上漲幅度有限，且新廠商的進駐可增加美國就業機會，關稅的收入可償還政府債券，可謂一舉兩得；但巴菲特的觀點認為關稅會轉嫁消費者並引發通膨，增加全球貿易緊張，短期的關稅久而久之會變成貨物稅，長期對經濟不利，且通膨的問題持續，有可能造成停滯性通膨。市場近期臆測著川普會藉著物價上漲與縮減政府開支引發的經濟衰退，讓通膨下降與就業疲弱，促使聯準會降息，經濟受到降息刺激而回升，股市將迎向新一波榮景，3/9川普對電視採訪也說明為了讓美國再次繁榮，目前正處過渡期與大幅度整頓，不排除美國今年經濟衰退的可能性，對於市場臆測的經濟走勢，未來經濟是否會如期下降而使通膨降低仍具風險，同時存在通膨上升但經濟停滯的可能性，且消費者在未來是否能承受物價高漲、降息刺激後的經濟是否回升至理想狀態，這些皆要持續關注市場判斷。
總結
報告下載
近期報告
- 先進全球證券投資顧問(股)有限公司 澄清聲明 2025/12/30
- 全球市場回顧與展望2025/5/2 2025/05/02
下載
- 盤點關稅戰下衝擊較小的產業 2025/04/30
下載
- 歷五次黑天鵝事件對市場的波動 2025/04/25
下載
- 全球市場回顧與展望2025/4/25 2025/04/25
下載
- 關稅政策下的債券市場局勢 2025/04/18
下載
- 盤點近三年五個亞幣的幣值與無風險利率的現象 2025/04/09
下載
- 全球市場回顧與展望2025/3/28 2025/03/28
下載
- 中國股市現況與經濟展望 2025/03/27
下載
- 全球市場回顧與展望2025/3/21 2025/03/21
下載
- 台股美股近期的回檔修正，展望未來走勢 2025/03/20
下載
- 公告：2024年洗錢及資恐內部控制制度聲明書 2025/03/20
下載
- 全球市場回顧與展望2025/3/14 2025/03/14
下載
- 全球市場回顧與展望2025/3/7 2025/03/07
下載
- 全球市場回顧與展望2025/2/21 2025/02/21
下載
- 烏俄停戰可能對原油、金價的影響 2025/02/19
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2025/02/14
下載
- 美國關稅政策對台灣半導體、高科技產業可能造成的影響 2025/02/05
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2025/01/24
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2025/01/17
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2025/01/03
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2024/12/27
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2024/12/20
下載
- 【評論】全球市場回顧與展望 2024/11/29
下載
- 投資警語：
上列境外基金及國內基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司除應盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
基金過去的績效不代表未來的表現，基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資共同基金有投資風險（包括但不限於市場、匯率及流動性之風險），亦可能發生本金之損失。客戶投資共同基金之決定應依本身判斷為之，應自行負擔投資風險及投資結果；先進全球證券投資顧問股份有限公司並不分擔投資風險或為任何收益保證。先進全球證券投資顧問股份有限公司 106年金管投顧新字第007號
地址：台北市105松山區敦化北路207號7樓之5 電話：02-2718-6800 傳真：02-2546-8038 服務信箱：Service@pgia.com.tw 
- 使用條款│ 隱私權與安全性│ 聯絡我們│ 網站地圖│ 財團法人金融消費評議中心│ 金融友善服務│ 洗錢及資恐專區│ 蒐集、處理及利用個人資料告知事項
- 最佳瀏覽狀態請使用IE 7.0以上1024 x 768解析度 先進全球版權所有©2010 PGIA Ltd. All rights reserved