歐洲
本週歐洲市場就大盤指數來看,英國13日至本週20日下跌101.73點(-1.161%);德國市場下跌297.37點(-1.315%);法國則是下跌41.53點 (-0.509%)。
歐洲綜合指數本週下跌0.495%。 歐洲股市繼創歷史新高後連二日走跌,投資人也緊盯企業財報、美國關稅政策變化和即將登場的德國大選。根據倫敦證交所集團(LSEG)統計,截至2月12日為止的一周,全球股票基金吸金56.6億美元,與前一周淨流出24.7億美元形成強烈對比。主因是英國央行降息帶動歐股迭創新高,促使大量資金湧向全球股票基金。但美股基金失血22.5億美元,顯示川普關稅政策令投資人態度轉為謹慎。其中,歐洲股票基金吸引高達60.3億美元的資金淨流入,延續前一周吸金33億美元的態勢。亞洲股票基金也吸金14.6億美元。不過由於貿易戰疑慮揮之不去,且俄烏和談仍有不確定性,歐洲股市繼續19日創2025年最大單日跌幅之後,20日繼續下挫。投資人預期政府將擴大發債挹注國防預算,也使歐債殖利率走高、壓抑股市。國際貿易部分,美國新任總統川普近期拋出「對等關稅」計劃,並揚言對進口至美國的汽車、半導體和藥品徵收約25%關稅;歐盟近期將與美國進行洽談,包括可能討論調降美國汽車進口至歐盟的關稅,以期與川普達成公平互利的協議。市場不確定性仍高,歐股則是在逆風中走揚,雖然連續回檔兩日,但可看作是技術性的回檔。
貨幣市場方面,本週歐元相對美元上漲0.344%。川普關稅戰升溫,不只導致美國通膨和利率上揚,強勢美元也威脅到外匯市場,削弱歐元地位。市場預期,歐洲央行今年可能會降息四次,雖然本周歐元進行反彈,但大環境的壓力下,歐元可能還是有下跌壓力。
美國
本週美國市場就大盤指數來看,上週13日至本週20日S&P500上漲2.45點(0.040%)、道瓊工業指數指數下跌534.78點(-1.196%)、Nasdaq指數上漲16.72點(0.084%)。
本周美國股市表現漲跌互見,那斯達克指數表現最佳,總體而言,技術面美股接近高點位置,陷入震盪整理。企業財報方面,美國最大零售商沃爾瑪(Walmart)的業績展望不佳,引發市場對美國經濟前景的質疑與擔憂。綜合《CNBC》等外媒報導,沃爾瑪對今年盈利及銷售的預測,都比預期還差。該公司預計,明年的淨銷售額將成長3-4%,這令希望增幅接近5%的分析師感到失望,20日收盤時,股價下滑約6.5%,是表現最差的道指成份股。據該公司所說,消費開支大致平穩,但地緣政治不明朗,對墨西哥、加拿大等國的關稅生效後,難免受到影響,需要改變供應鏈並轉嫁成本給顧客。另一方面,市場傳出英特爾(Intel)可能分家,分別由台積電及博通(Broadcom)接手;另外,私募股權投資公司銀湖資本(SilverLake)據報與英特爾洽談,將收購其子公司Altera多數股權。消息刺激英特爾股價飆升16.06%,也促使標普500指數創新高。不過,彭博資訊分析師認為,若台積電投資英特爾晶圓代工部門,並持有二成股權,不但形同讓出市場給技術落後的對手,甚至還可能導致智慧財產權(IP)外洩,傷害台積電在2、3奈米製程的優勢。目前美國市場並無顯著拉回力道,且處於歷史高點位置,顯示該國買氣仍強,即便拉回也只是短期的修正,並不阻礙騎士職繼續增長。
美元指數(DXY)上週13日至20日下跌0.876%。美元指數本周表現疲憊,推測可能與俄烏戰爭終結的可能性有關。舊金山聯邦準備銀行總裁戴利表示,政策需要保持限制性,直到通膨取得更多進展;Fed理事沃勒說,最近的經濟數據支持維持利率不變,但如果通膨表現和2024年一樣,政策制定者可以在「今年某個時點」重新開始降息。種種發言皆表示美國對於降息並不急於一時,未來可能還會維持利率在高點一段時日,美元指數仍舊具備強大的基本面作為支撐。
亞洲
本週亞洲市場就大盤指數來看,本週13日至本週20日,中國上證指數上漲18.30點(0.549%)、日經指數下跌890.47點(-2.257%)、韓國指數上漲70.89點(2.744%)、恆生指數上漲762.61點(3.496%)、台灣加權數上漲88.05點(0.376%)。
亞洲股市本周漲跌互見,中國及香港市場表現最為強勁。在中國新興企業 DeepSeek 快速崛起的帶動下,香港股市近期表現亮眼,特別是與人工智慧 (AI) 相關的科技股,吸引了大量資金流入。阿里巴巴集團的股價自 1 月底以來已上漲約四成。此前因經濟放緩而撤離中國的海外資金,也開始重新回流香港。值港股上漲之際,中國國家主席習近平周一 (17 日) 與包含阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 創辦人馬雲、比亞迪 (002594-CN)(01211-HK) 董事長王傳福等在內的多位民營企業家舉行座談會。此舉被視為政府有意放寬對科技企業的限制並加大支持力度,進一步提振了市場信心。DeepSeek 近期宣布以低成本開發出生成式 AI。由於 AI 領域長期由美國企業獨佔鰲頭,DeepSeek 的技術突破,讓市場對中國企業的崛起產生期待,也帶動了在香港上市的中國科技股普漲。其中,阿里巴巴受惠於與蘋果公司在 AI 業務上的合作,股價大幅上漲,2 月 17 日收盤價較 1 月底上漲約四成,創下自 2022 年 1 月以來的新高。小米集團也在中國消費支持政策的推動下,股價創下上市以來新高。目前仍處於中國國內AI投資熱潮的初期,疊加部分互聯網平台經濟正處於關鍵的業績期,市場的波動可能會比較明顯。而香港恆生指數技術面強勁,即將脫離整理區間,未來有更好的可能。
貨幣市場方面,人民幣相對美元升值0.437%, 人民幣基期低,且技術面上接近前方支撐位置並未跌破,再加上近期陸港股表現相對強勢,或許此處支撐不破,便是其近期低點位置,表現可期。
原油市場
原油期貨本週上漲1.884%,來到72.48美元。美國能源資訊局 (EIA) 周四公布,上周美國原油庫存增加程度略高於預期,同時燃料油庫存下降,原因是煉油廠進入季節性維護,導致加工量下降。瑞銀分析師 Giovanni Staunovo 表示,原油庫存增加程度雖然略高於預期,但汽油庫存減少幅度適中,餾分油庫存減少幅度較大,致使總庫存保持平穩。原油期貨小幅反彈,不過川普政府的上任,可能致使該大宗商品承受壓力,本周上漲可看作是技術性反彈。
黃金
黃金期貨方面於本周上漲0.363%。美國總統川普上任以來,金融市場波動明顯加劇,川普政府帶來的不確定性,讓避險需求隨之升溫,黃金價格應聲走揚,2025年該貴金屬累計漲幅已超過1成,多頭走勢維持不減。