歐洲
本週歐洲市場就大盤指數來看,英國13日至本週20日上漲159.39點(1.866%);德國市場上漲432.01點(1.914%);法國則是上漲155.99點 (1.965%)。
歐洲綜合指數本週上漲2.320%。歐股本周反彈,歷經四個交易日的上揚後,於20日表現下跌。主要央行對經濟不確定性表達疑慮。瑞士央行決議降息1碼,英國央行和瑞典央行則暫時按兵不動。歐洲央行(ECB)總裁拉加德表示,若美國徵收25%關稅,可能導致歐元區首年經濟成長縮水0.3個百分點,報復性措施可能使經濟成長再縮水0.5個百分點。聯準會和英國央行釋出悲觀信號,加上拉加德的演講,均示警川普的政策帶來停滯性通膨的風險,歐股漲多後的獲利了結賣壓也出現。俄烏戰爭方面也有新的進展,從近日談判成果來看,美國總統川普調停烏克蘭和俄羅斯之間的衝突還算順利,在川普斡旋下,兩國領導人均已同意 30 天內不攻擊對方能源基礎設施。美國國務院發言人布魯斯(Tammy Bruce)周四(20 日)更宣稱,經過三年戰爭,烏克蘭和俄羅斯「距離全面停火只有一步之遙」。技術面而言,歐洲股市先前創高後開始回檔,本周雖歷經反彈但國際不確定性仍高,判斷短期內要直接創高會有些許困難。
貨幣市場方面,本週歐元相對美元上漲0.018%。歐元於本周18日上漲至五個月新高點後便開始回檔,市場擔憂美國總統川普推行保護主義貿易政策所帶來的經濟衝擊,投資人對美元保持謹慎態度。儘管美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 在周日播出的訪談中排除了金融危機的可能性,但他也表示,「無法保證」美國不會陷入衰退。歐元雖然在創高後短暫回檔,但對於美國經濟的不確定性仍將帶給美元壓力。
美國
本週美國市場就大盤指數來看,上週13日至本週20日S&P500上漲141.37點(2.560%)、道瓊工業指數指數上漲1139.75點(2.793%)、Nasdaq指數上漲388.62點(2.246%)。
本周美國股市表現反彈,三大指數表現差不多。本周雖表現反彈,但技術面而言仍然處於弱勢,貿易戰烏雲罩頂、再加上週五(21日)即將迎來三巫日,帶動美國四大指數20日震盪走低。川普政府即將於4月2日對所有貿易夥伴開徵對等關稅,導致近來公布的一系列指標暗示經濟與消費者信心開始降溫,令美股在最近幾週備感壓力。聯邦公開市場委員會(FOMC) 19日保持利率不變、並預測今(2025)年仍將降息兩碼,激勵美股當天攀高。然而,聯準會(Fed)在更新的經濟展望報告中預測,2025年實質國內生產毛額(GDP)將成長1.7%、低於先前於12月預估的2.1%,2026年、2027年的成長率預估中值也分別由2.0%、1.9%下修至1.8%、1.8%。另一方面,Fed偏好的關鍵通膨指標「核心個人消費支出(PCE)物價指數」的2025年預估中值則從12月的2.5%上修至2.8%。對於總體市場而言,經濟現況正朝著市場最不傾向的路線前進,經濟降溫且通膨回溫。美股的情況陷入膠著且難以預期,在不確定性仍高的環境下,市場要立即展開V轉十分有難度。
美元指數(DXY)上週13日至20日上漲0.019%。美國聯準會決策官員19日維持利率不變,並暗示今年稍晚將降息兩次,每次25個基點(1碼),與三個月前的預測一樣。聯準會主席鮑爾說:「我們不會急於採取行動。」鮑爾的談話和聯準會的聲明,顯示Fed決策者在應對川普計劃對美國貿易夥伴徵收關稅,及其對經濟的影響,面臨挑戰。美元仍在下跌趨勢中,目前雖然小幅反彈,但仍未扭轉情勢。
亞洲
本週亞洲市場就大盤指數來看,本週13日至本週20日,中國上證指數上漲50.22點(1.495%)、日經指數上漲961.85點(2.614%)、韓國指數上漲63.46點(2.466%)、恆生指數上漲757.30點(3.228%)、台灣加權數上漲415.58點(1.892%)。
亞洲股市本周全面上漲,恆生指數上漲最多,香港股市於周三上漲至近三年新高位置,長線趨勢向上。不過週四香港股市自 3年高點大幅回調,三大指數開低走低,?生指數(HSI) 結束連 4 日漲勢,因中國央行連 5 月維持基準利率不變,抵消聯準會 (Fed) 對川普政府關稅影響跟貨幣政策前景的鴿派樂觀氣氛。週五港股續挫,早盤以汽車類股跌幅居前,盤中跌幅持續擴大。技術面而言,自年初始,香港股市便落底展開一系列的上揚,相較於國際其他市場而言,算是2025年的優等生。而近期,中國大陸國務院發布《提振消費專項行動方案》計劃通過增收減負來提升消費能力,且措施還包括穩定股市、房市及鼓勵生育,此外,中國人民銀行召開黨委擴大會議,重申實施適度寬鬆貨幣政策,並考慮降準降息,以增加市場資金流動性,刺激經濟與物價上漲,以中長期來看市場漸漸看好中國大陸資產價值重估行情,把握中美科技股價值重估機會。
貨幣市場方面,日圓相對美元貶值0.650%,日圓在突破壓力區後小幅回檔。日本銀行(央行)本周維持政策利率不變,官員持續評估貿易戰升溫對全球經濟的可能影響。消息出爐後,日圓兌美元匯率小幅走貶。日本央行按兵不動之際,雖然國際情勢轉差、其他地區央行正在考慮降息時機,但國內經濟訊號顯示,日本仍有進一步升息的空間。日圓今年來已展現出一些轉強跡象,有別於過去四年來的頹勢,但關於全球經濟和國內政策的不確定性增加,可能影響日銀下次升息時機。籌碼上來看,目前,這項淨多頭部位處在紀錄高點。
原油市場
原油期貨本週上漲2.716%,來到68.07美元。中東地區緊張局勢加劇導致該產油區供應中斷的風險加大,黃金在接近支撐點位後展開反彈。與此同時,美國能源資訊署 (EIA) 周三發布供應報告,顯示上周美國汽油需求量下降,加劇市場對經濟和能源需求前景的擔憂。原油市場正在走下降趨勢,由於川普政府上導致各國皆下修經濟成長預期,因此對原油的需求在未來可能會降低,因此短暫的反彈可以看做是長期的空點。
黃金
黃金期貨方面於本周上漲1.755%。本周黃金期貨再創始高。今年迄今黃金價格已上漲逾15%。在經濟或地緣政治不穩定時期,尤其現今貿易戰正要開打,全球股市正處修正期間之際,黃金具備十足的吸引力。其多頭走勢不止,K棒排列強勁,回檔皆可看作是新一輪的買點。