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04
2025
盤點關稅戰下衝擊較小的產業
盤點關稅戰下衝擊較小的產業 2025/04/30
前言
一、 剛性需求的產業：
在4/2宣布關稅至4/8期間，台股大盤與美股四大指數皆修正超過10%以上，自4/9暫緩各國的對等關稅後皆有所反彈，但台股與美股截至4/25皆還未完全恢復至4/2的水位，細看台股與美股在剛性需求的產業下，有哪些不受關稅消息影響或以完全回至關稅公布前的水準之個股。
台股的餐飲業中，八方雲集(2753)的股價在4/2至4/9最低點，跌幅8.56%，隨後在4/16回補空方缺口達最高點，較4/2上漲5.52%，高點有獲利了結的賣壓，整體4/2至4/25小漲0.28%；在企業價值上，4/25本益比20.1低於產業(觀光餐旅)平均值26.89、現金殖利率4.41%高於產業平均2.6%，基本面有所支撐。居家生活產業中，便利商店龍頭全家(5903)的股價在4/2至4/7最低點，跌幅3.32%，大幅少於大盤的跌幅，並在4/11回補清明連假補跌的態勢，且逐步走高，整體4/2至4/25大漲4.86%；在企業價值上，4/25本益比12.03低於產業(居家生活)平均值13.76、現金殖利率5.61%高於產業平均5.01%，股價相對產業較低且高殖利率。
美股的量販產業中，零售巨頭沃爾瑪(WMT)的股價在4/2至4/7最低點，跌幅6.61%，小於道瓊指數跌10.09%的跌幅，並在4/10回補關稅影響的缺口後持續向上，整體4/2至4/25大漲5.94%；在企業價值上，沃爾瑪的本益比39.55小幅低於量販店產業(Discount store)平均39.67，目前股價估值合理。菸草販售業的消費者因香菸的成癮性，對價格上漲的接受性高，可視為癮君子的必需品，美國菸草主要供應商菲利普莫里斯 (PM)的股價在4/2至4/8最低點，跌幅4.44%，相對抗跌，並在4/14回補下跌空檔，並持續向上走揚，整體4/2至4/25大漲9.01%；在企業價值上，菲利普莫里斯的本益比34.76高於量菸草產業(Tobacco)平均20.32，目前股價屬高估，須慎防高點獲利了結的賣壓。
二、 服務性質的產業：
台股的觀光旅遊業中，雄獅(2731)的股價在4/2至4/9最低點，跌幅19.53%，在4/25回補空方，整體小漲0.78%；在企業價值上，4/25本益比13.15低於產業(觀光餐旅)平均值26.89、現金殖利率5.81%高於產業平均2.6%，股價估值明顯低估，再加上夏季旅遊季將至，股價上漲動能可期。傳播媒體業中，以直播平台為主要業務的浪凡(6165)，股價在4/2至4/9最低點，跌幅20.06%，並在4/16回至4/2的水準，整體4/2至4/25大漲8.15%；在企業價值上，4/25本益比52.06遠高過產業(數位雲端)平均值28.69、現金殖利率1.13%低於產業平均2.6%，目前股價相對高估，須慎防高點獲利了結的賣壓。
美股的觀光旅遊業中，旗下包含著名的訂房網站Agoda、Booking.com等之線上旅遊公司Booking Holdings (BKNG) ，其股價在4/2至4/9最低點，跌幅11.2%，在4/23回補空方後呈向上趨勢，整體4/2至4/25上漲3.18%；在企業價值上，Booking Holdings的本益比28.37高於旅遊服務產業(Travel Services)平均25.28，目前股價相對高估。娛樂串流媒體Netflix (NFLX)的股價在4/2至4/7最低點，跌幅7.24%，在4/15回至4/2的價位，並呈現走高的態勢，整體4/2至4/25大漲17.75%；在企業價值上，Netflix的本益比53.19小幅高於娛樂產業(Entertainment)平均52.74，目前股價相對高估。
總結
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