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2025
美元未來的走勢
美元未來的走勢 2025/02/26
前言
一、 美元走勢的轉變：
美國經濟數據的疲弱讓聯準會的利率政策更謹慎，消費者物價指數(CPI)從去年9月的低點2.44%一路升高至今年1月的3%，回到去年6月的水準，顯示通膨率距離2%的目標值具有高黏著性，生產者物價指數(PPI)也從去年9月的2.14%上升至今年1月3.51%；非農就業人數從去年9月月增24萬人下降至今年1月的14.3萬人，顯現就業市場仍疲軟，失業率在去年9月至今年1月平均4.1高於2023年平均3.63；再者，美國1月零售銷售疲軟，年增率下降至4.2%，且美國主要以服務業為大宗，2月全球標普服務業PMI下降至49.7，是創 25 個月新低，而製造業PMI因關稅而提早拉貨，上升至51.6優於預期，但市場認為關稅實施後將回至榮枯線以下。整體數據顯示，面對川普的關稅政策，市場擔憂美國經濟未來會呈現經濟放緩但通膨高漲的停滯性通膨，讓2025年開始美元指數走弱。
二、 預期未來美元的走勢：
聯準會依美國經濟數據決定利率政策，在去年降息4碼，但今年川普關稅的通膨壓力上升，從密西根大學消費者信心指數可知，每月初值與終值從今年1月開始皆低於市場預期，改寫去年9至12月市場對未來經濟樂觀，多半優於預期的狀態，最新的2月終值64.7遠低於市場預期67.8，隱含著在川普上任後，民眾對於關稅衝擊的前景感到擔憂，使今年降息預期下降，市場原在去年9月預期今年降4碼，在去年12月縮減至預期只降1或2碼，且預估今年的降息時間從5月延後至7月，降息的減少對於美元有利多的支撐。
開打三年的烏俄戰爭近期有停戰的可能性，2/18美國與俄羅斯在沙烏地阿拉伯進行外交首長會談，被外界認為這場會談將烏克蘭與北約組織的歐洲會員排除在外，將不利於停戰；然而俄羅斯總統普丁認為此會談是雙方建立互信，並反駁川普與馬克宏在2/24聲稱俄烏戰爭即將在數週內結束，因細節還尚未討論，針對停戰的細節，川普與普丁皆不反對歐洲國家的參與；但對於烏克蘭的作為，川普認為烏克蘭應提供稀土等關鍵戰略礦產作為美國提供金援的回報，普丁也表示願意與美國開發烏克蘭的稀土。停戰的相關消息還有待觀察，若停戰將降低地緣政治風險，美元指數可能近一步走弱。
總結
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